中国债务到底有没有危机？

不能说眼下是全面的危机，但有值得关注的风险因素积累和防范风险的问题。你说的信贷缺口的指标是贷差、存差里的哪个？

把政府除外以后，对吧？这个学者有分析。家庭负债在中国不能算高，真正高的是企业负债，和国际对比来说，中国企业负债已经明显偏高了，有这么一个基本判断。企业负债的偏高当然要伴随着风险因素，所以我们要密切关注。但也可以理解，中国出现了经济阶段转换，在适应新常态和引领新常态的过程中，企业负债偏高一点，有客观必然性，某种意义上讲也有客观需要，通过稳增长和企业在相对高负债的一段时间中运行，既要使企业在竞争中通过优胜劣汰、经受阵痛，形成升级版，又要帮助相对多的企业过得去，所谓“过得去”就包括融资方面能过得去，企业债在某些出现困难的行业里面更是要明显提高一些，但这些行业不会说永远困难，如果在困难过程中经受阵痛，淘汰一些落后产能，到了某一个临界点之后，有可能进入相对好的状态。我们喊了很久，说钢铁行业困难得一塌糊涂，一吨钢形成的利润低到了一瓶矿泉水的价格。但后来我们在稳增长以后，今年一季度传来消息，若干钢铁品种价位开始企稳，跟着还有上扬，这一段时间听说，钢铁行业的利润又开始上升，虽然不是稳定的情况，但至少它有这方面的表现。

在这些具体的企业负债方面可以判断，钢铁行业在最困难的时候负债率相应的很可能达到一个高峰值，到现在稍微缓和了一些以后，这个负债率按照一般的逻辑来讲，不会继续上升，它可能还有点回调。别的行业怎么样呢？比如煤炭行业和其他一些行业可能有类似的情况，高铁行业更是这样，高铁的发展对于整个国民经济的作用大家现在越来越多地感受到了，你把整个中国的高铁放在一个行业里面去衡量，它的负债率一定是高的。但是我们一般人不会认为高铁行业扛不过去，一是它确实有政府背景，二是已经形成了全国整合协调和抽肥补瘦的机制。某些线路，最典型的京沪线，这一年至少有几十亿的盈利，带来的其他线路的跟进，可能逐步转入盈利前景的预期。当然某些线路，特别是青藏铁路，多少年内你不要指望它盈利，但这是国家整个战略的组成部分，所以这个事情相对复杂一点。

总体来说，中国企业的高负债率要高度重视，要在可能降低的方面做努力，但是不能说现在偏高，就认为中国经济不行了。